This July 11, 2022, file photo shows the casino of the Wynn Macao. (AP Photo/Kong)

Wynn Resorts stock purchased by Tilman Fertitta

Banyak orang di industri game mulai menanyakan pertanyaan yang sama: Apa yang sedang dilakukan Tilman Fertitta, membeli sekitar $385 juta saham Wynn Resorts Ltd.?

Analis industri game lokal John DeCree memiliki beberapa teori mulai dari itu hanya investasi biasa hingga mungkin itu langkah pertama menuju pengambilalihan perusahaan. Jalan untuk mengambil kendali Wynn Resorts akan sulit, menurut DeCree.

Fertitta adalah pemilik tunggal dan CEO Fertitta Entertainment Inc., yang memiliki kerajaan Restoran Landry dan merek restoran lainnya, operasi Golden Nugget di beberapa negara bagian termasuk pusat kota Las Vegas, dan Houston Rockets dari NBA. Dan dia adalah sepupu dari keluarga Frank Fertitta yang memiliki Red Rock Resorts.

Rencana untuk resor baru

Tilman Fertitta menjadi berita seminggu sebelumnya ketika dia menerima izin dari Komisi Kabupaten Clark untuk mulai menghancurkan bangunan di atas 6 hektar yang dia peroleh di sudut tenggara Harmon Avenue dan Las Vegas Boulevard. Dia mengajukan rencana untuk membangun resor dengan 2.420 kamar yang akan mencakup restoran, ruang konvensi, spa, kapel pernikahan, ruang pamer mobil, dan teater dengan 2.500 kursi.

Itu akan mencakup suite dan vila, salon VIP, dan bar dan lounge untuk penjudi kelas atas, menurut rencana bangunan.

Akuisisi saham Wynn terjadi pada hari yang sama saat dia disetujui oleh county di resor 43 lantainya. Berdasarkan pembelian 6,9 juta saham pada harga penutupan saham 27 Oktober, nilai pembelian akan menjadi sekitar $385 juta.

Fertitta mengungkapkan pembelian itu dalam pengajuan Komisi Sekuritas dan Bursa pada 31 Oktober.

Baik Fertitta maupun Wynn tidak memberikan komentar apa pun tentang pembelian saham, yang jumlahnya mengharuskan dia untuk mengungkapkannya kepada Komisi Permainan Nevada.

Tidak ada peraturan yang melarang Fertitta melakukan pembelian seperti itu, tetapi peraturan negara bagian mengatakan jika seseorang memperoleh 5 persen atau lebih saham, itu harus dilaporkan ke regulator game. Hanya jika suatu transaksi melibatkan lebih dari 10 persen dari seluruh saham, Fertitta akan diminta untuk berdiri di hadapan regulator untuk mendapatkan lisensi untuk kesesuaian, sebuah proses yang mungkin Fertitta tidak akan memiliki masalah untuk mendapatkan persetujuan.

Pembelian saham menempatkan kepemilikan saham Fertitta di Wynn sebesar 6,1 persen, menjadikannya investor terbesar kedua di belakang Elaine Wynn, yang memiliki 8,9 persen.

Tapi apa yang dilakukan Fertitta dengan sahamnya?

Investasi pasif?

DeCree, analis CBRE Equity Research di Las Vegas, mengatakan Fertitta bisa saja melakukan investasi pasif di perusahaan, tetapi itu tidak seperti sejarahnya.

“Sementara pengajuan sinyal investasi pasif, track record Fertitta akan menyarankan sebaliknya,” kata DeCree dalam sebuah laporan kepada investor yang diterbitkan Senin. “Kami melihat akuisisi sebelumnya, termasuk Grup Restoran McCormick & Schmick dan Morton, keduanya dimulai dengan pengajuan 13G (SEC) yang berpuncak pada pengambilalihan penuh. Wynn adalah upaya yang lebih rumit, tetapi kisah pribadi Landry dari 2008-10 adalah contoh yang baik dari kegigihan Fertitta.

DeCree, yang memiliki target harga $100 untuk saham Wynn, mengatakan ketidakpastian di Macao bisa menjadi bagian dari analisis.

Tujuh perusahaan menawar enam konsesi di Makau, dan meskipun tampaknya sangat tidak mungkin Wynn akan ditinggalkan ketika pemerintah membuat keputusan tentang perusahaan apa yang dilisensikan pada tahun 2023, hal-hal aneh telah terjadi.

“Saham Wynn telah terjual 25 persen tahun ini karena pemulihan yang sulit dipahami di Makau yang kemungkinan tertunda tanpa batas waktu karena China kembali ke kuncian. Penawaran ulang konsesi diharapkan selesai pada akhir tahun 2022, tetapi dengan penawar ketujuh (Genting) dalam campuran, pasar khawatir bahwa operator AS dapat dipindahkan, membuat penemuan penilaian menjadi menantang. Namun, kami dapat berargumen bahwa saham Wynn diperdagangkan bahkan di bawah nilai wajar perusahaan domestik, yang kami nilai $76 per saham.”

Sementara saham perusahaan yang beroperasi di Makau telah terpukul selama 2 1/2 tahun terakhir, sebagian besar analis setuju bahwa pasar akan kembali.

Macao frustrasi

Sungguh frustrasi menyaksikan semua awal dan akhir Macao, karena ia berjuang melalui pemulihan dari pandemi virus corona.

Sulit bagi kita di AS untuk memahami kebijakan nol-COVID China yang mencakup penguncian di lokasi-lokasi di mana seseorang dinyatakan positif mengidap penyakit tersebut.

MGM Resorts International melihat hal itu terjadi di properti MGM Cotai bulan lalu ketika seorang dealer dinyatakan positif COVID dan setiap karyawan dan pengunjung di properti tersebut dikarantina di dalam gedung. Outlet berita menyiarkan video seorang pria yang mencoba melarikan diri dari kasino dan dikejar melalui jalan-jalan Macao oleh seseorang yang mengenakan setelan hazmat.

Dengan asumsi Fertitta mengejar investasi pasif, itu bisa terbayar dengan baik jika Macao rebound ke titik harga $100 yang ditargetkan DeCree.

Tetapi jika ini adalah awal dari upaya pengambilalihan, itu akan menjadi pertarungan yang menarik bagi salah satu perusahaan paling terkenal di Las Vegas.

Hubungi Richard N. Velotta di [email protected] atau 702-477-3893. Ikuti @RickVelotta di Twitter.

Author: Gerald Wilson